Rheinmetall: RBC bleibt positiv – trotz Prognosesenkung und Kurseinbruch

Nach dem harten Rücksetzer stellt sich die Frage, ob die gestrigen Zahlen nur der Anfang einer längeren Neubewertung sind. Zwar bleibt die Analystenseite teils freundlich, doch die Prognosesenkung und die verschobenen Projekte haben das Vertrauen spürbar angeknackst.

• RBC hielt nach den vorläufigen Quartalszahlen an Outperform fest und nannte 1.600 Euro als Kursziel (dpa-AFX Analyser, 4. November). Das zeigt: Die große Börsenstory ist für viele Häuser noch nicht beendet.
• Jefferies blieb bei Buy mit 1.350 Euro, obwohl Rheinmetall die Jahresziele enger fassen musste (dpa-AFX Analyser, 4. November). Für die Aktie bleibt damit die Frage offen, wie schnell die verschobenen Projekte nachziehen.
• Berenberg steht weiter bei Hold mit 1.020 Euro, während Deutsche Bank Research zuletzt 1.650 Euro nannte und bei Buy blieb. Die Spannweite der Einschätzungen spiegelt das gestiegene Misstrauen nach den Zahlen wider.

Prognose erneut gekappt. Die Rheinmetall-Aktie ist am Donnerstag nach den vorläufigen Quartalszahlen und einer erneuten Prognosesenkung eingebrochen. Laut dpa-AFX fiel der Kurs am Vormittag um 18,5 Prozent auf knapp 819 Euro und damit auf den tiefsten Stand seit Februar 2025. Das Unternehmen meldete am 5. November zudem Ergebnisse für das dritte Quartal, die laut AFX News die eigene Jahresprognose bei Umsatz und operativer Marge enger fassen.

Der Kurssturz zeigt, wie empfindlich der Markt auf jede neue Enttäuschung reagiert. Zwar lag das operative Ergebnis mit 553 Millionen Euro leicht über dem Konsens, doch die operative Qualität und vor allem die zeitlichen Verschiebungen bei Arminius und Destinus wiegen schwerer. Genau dort sitzt jetzt das Misstrauen: Wenn Projekte nach hinten rutschen, verschieben sich auch die Hoffnungen auf spätere Erträge.

Verschiebungen treffen den Kern der Story

Rheinmetall lebt derzeit nicht nur von heutigen Aufträgen, sondern auch von der Erwartung, dass neue Programme schnell in Umsatz und Gewinn umschlagen. Wenn diese Logik ins Stocken gerät, wird aus einer Wachstumsstory sehr schnell eine Vertrauensfrage. mwb research verweist darauf, dass die Prognosesenkung vor allem auf zeitliche Verschiebungen zurückgeht, sieht Arminius aber als entscheidenden Unsicherheitsfaktor.

Genau deshalb reicht ein Blick auf den Quartalsgewinn nicht aus. Für die Aktie zählt jetzt, ob der Konzern die verschobenen Projekte sauber erklären und den Zeitplan glaubwürdig stabilisieren kann. Die nächsten Termine liegen schon auf dem Tisch: Am 26. November steht der Capital Markets Day an, am 30. November folgt die Berenberg European Conference.

Was die Analysten sagen

Unter den jüngsten Stimmen bleibt das Bild gespalten: RBC bestätigte nach den vorläufigen Quartalszahlen und der Prognosesenkung am 4. November das Votum Outperform und nannte 1.600 Euro als Kursziel. Jefferies blieb ebenfalls bei Buy mit 1.350 Euro, während Berenberg bereits am 3. November bei Hold und 1.020 Euro stand. Deutsche Bank Research hatte das Kursziel Ende Oktober zwar auf 1.650 Euro gesenkt, blieb aber bei Buy.

Was der Chart sagt

Der Kurs steht bei 848 € und damit unter der 50-Tage-Linie bei 1.015 € sowie unter der 200-Tage-Linie bei 1.256 €. Die Spanne der letzten 20 Handelstage reicht von 909 € bis 1.097 €. Zum 52-Wochen-Hoch bei 1.966 € fehlen 57 %.

Zwei Szenarien