Puma: 40 Euro – warum Berenberg am meisten Fantasie sieht

Puma hat nach den Quartalszahlen gleich mehrere neue Analystenstimmen bekommen. Besonders weit geht Berenberg mit einem Kursziel von 40 Euro – doch nicht alle Häuser trauen dem Neustart schon so viel zu.

• Berenberg bleibt bei „Buy“ und sieht mit 40 Euro den größten Spielraum unter den genannten Häusern.
• UBS und Barclays heben ihre Kursziele an, bleiben aber deutlich vorsichtiger als Berenberg.
• Der Markt bekommt damit Rückenwind, aber auch die Erinnerung: Beim Umbau sind noch Fragen offen.

40 Euro bleibt Ausnahme Nach den Quartalszahlen hat UBS am 3. November das Kursziel für Puma von 22,70 auf 24,80 Euro angehoben und die Einstufung auf „Neutral“ belassen. Die Bank verwies darauf, dass der Umsatz die Markterwartung übertroffen habe und die Lagerbereinigung nach Plan verlaufe, zugleich aber Fragen zum Wachstum offenblieben (dpa-AFX Analyser).

Einen Schritt weiter ging Barclays am selben Tag: Das Haus hob das Kursziel von 25 auf 29 Euro an und blieb bei „Equal Weight“. Analystin Viktoria Petrova begründete das unter anderem mit einer veränderten Bewertungsbasis und mit Blick auf die Lagerentwicklung im Vergleich zur Branche (dpa-AFX Analyser).

Der Neustart ist noch nicht abgeschlossen

Genau hier liegt der Kern der Puma-Aktie: Der Markt spielt auf eine Erholung, aber er will Belege sehen. Die Lagerbereinigung, die nach den jüngsten Berichten weiter vorankommen soll, ist dabei nur ein Teil der Geschichte. Wichtiger ist, ob Puma wieder verlässlicher wachsen kann und ob der Umbau im Geschäft schneller trägt als bisher sichtbar.

Dazu passt, dass die Analysten weiterhin weit auseinanderliegen. Berenberg hält an „Buy“ mit einem Kursziel von 40 Euro fest und verweist auf die Erneuerung von Führung, Geschäftsmodell und Bilanz. Auf der anderen Seite stehen Stimmen wie RBC mit 23 Euro oder Jefferies mit 23,50 Euro, die den Neustart deutlich nüchterner sehen. Das zeigt: Bei Puma ist die Fantasie da, die Einigkeit aber nicht.

Was die Analysten sagen

Unter den sieben genannten Häusern ist nur Berenberg klar positiv, während UBS, Barclays, Deutsche Bank Research, RBC, JPMorgan und Jefferies bei neutralen oder zurückhaltenden Urteilen bleiben. Die Kursziele reichen von 23,00 bis 40,00 Euro, der Mittelwert liegt bei 27,04 Euro und damit leicht unter dem Kursniveau. Auffällig ist: Die frischen Anpassungen nach den Zahlen heben die Ziele zwar an, ändern aber das skeptische Grundbild noch nicht.

Was der Chart sagt

Die Aktie hat sich mit 27,56 Euro über die 50-Tage-Linie bei 23,61 Euro und die 200-Tage-Linie bei 24,87 Euro geschoben. Der Abstand zum 20-Tage-Hoch bei 27,26 Euro ist praktisch weg, damit rückt das 52-Wochen-Hoch bei 30,23 Euro wieder ins Blickfeld. Zugleich ist die Zone um 24,87 Euro für den Fall eines Rücksetzers wichtig, weil dort die nächste größere Unterstützung liegt. Die durchschnittliche Tagesbewegung der vergangenen 60 Tage lag bei 1,7 %; die heutige Bewegung ist damit für Puma eher kräftig.

Zwei Szenarien