Givaudan: Moody’s hebt den Ausblick an – wie viel Luft bleibt?

Gute Nachrichten und ein verhaltener Aktienkurs passen bei Givaudan heute nicht ganz zusammen. Während Moody’s den Ausblick anhebt und gleich mehrere Analysten ihre Einschätzung frisch justieren, bleibt die Aktie in der Nähe ihres jüngsten Hochs.

• Moody’s bestätigt das Rating und hebt den Ausblick für Givaudan an (cash).
• Bernstein bleibt bei Underperform und hält am Kursziel von 3004 Franken fest (dpa-AFX).
• UBS und DZ Bank sehen den Titel etwas freundlicher, aber ebenfalls nicht als klaren Kauf.

Gute News, wenig Euphorie Moody’s hat den Rating-Ausblick für Givaudan angehoben und das Langfristrating Baa1 bestätigt (cash). Dazu kommen neue Analystenstimmen: Bernstein hält an Underperform mit einem Kursziel von 3004 Franken fest, die DZ Bank erhöht ihren fairen Wert auf 3740 Franken und UBS hebt das Kursziel auf 3960 Franken an, bleibt aber bei Neutral (dpa-AFX Analyser).

Die Botschaft dahinter ist eindeutig: Das Geschäft kommt besser in Schwung, aber ein Großteil der Fantasie ist bereits in der Aktie angekommen. Genau deshalb reagieren die Häuser unterschiedlich – zwischen Skepsis, vorsichtigem Optimismus und der These, dass die Latte nun höher liegt.

Warum die Latte jetzt höher liegt

Givaudan lebt von Aromen und Duftstoffen für Lebensmittel, Kosmetik und Konsumgüter. Wenn der Markt nach guten Quartalszahlen und höheren Zielen bereits viel vorwegnimmt, rücken die nächsten Schritte in den Fokus: Muss das Unternehmen das Wachstum im kommenden Quartal noch einmal bestätigen, oder reicht schon eine solide Fortsetzung nicht mehr für neue Kauflaune?

Bernstein formuliert es besonders klar und warnt, dass überraschend gute Zahlen und höhere Unternehmensziele nicht automatisch zu weiteren Kursgewinnen führen müssen. Die DZ Bank und UBS sehen zwar mehr Wert im Titel als früher, sprechen aber ebenfalls nicht von freiem Durchmarsch. Für die Aktie zählt daher vor allem, ob Givaudan die jüngsten Erwartungen erneut übertrifft.

Was die Analysten sagen

Von sieben genannten Häusern sind drei positiv, vier neutral bis negativ. Die Spanne der Kursziele reicht von 3240 bis 4266 Franken, der Mittelwert liegt unter dem aktuellen Kurs. Am skeptischsten bleibt Bernstein, während UBS und DZ Bank ihre Ziele zuletzt angehoben haben.

Was der Chart sagt

Die Aktie notiert nur knapp unter dem 20-Tage-Hoch bei 4137 Franken, zugleich aber klar über der 50-Tage-Linie bei 3566 Franken und der 200-Tage-Linie bei 3177 Franken. Der Abstand nach oben ist damit klein, nach unten aber ein Stück Puffer vorhanden. Die durchschnittliche Tagesbewegung der vergangenen 60 Tage liegt bei 1,2 Prozent, also eher moderat. Das spricht für einen Titel, der stark gelaufen ist und nun neue Impulse braucht.

Zwei Szenarien