Deutsche Pfandbriefbank: Prognose gekappt, doch Analysten bleiben erstaunlich robust

Die Deutsche Pfandbriefbank hat ihre Ziele für 2026 nach unten geschraubt und den Markt damit kalt erwischt. Warum halten einige Analysten trotzdem an deutlich höheren Kurszielen fest?

• Das Neugeschäft soll in diesem Jahr nur etwa 7,5 Milliarden Euro erreichen, was den Druck auf das Geschäft mit Immobilienfinanzierungen zeigt.
• Beim Vorsteuergewinn peilt die Bank nun nur noch das untere Ende der Spanne von 30 bis 40 Millionen Euro an, was die Enttäuschung über die Prognose vertieft.
• Zwei von drei Analystenhäusern bleiben positiv, doch die Aktie notiert deutlich unter 50-Tage- und 200-Tage-Linie.

Prognose am unteren Rand Die Deutsche Pfandbriefbank hat am Donnerstag in Garching bei München ihre Ziele für das laufende Jahr nach unten präzisiert, weil die Unruhe an den Immobilienmärkten und die gestiegenen Zinsen das Geschäft stärker belasten als erwartet, wie das Unternehmen mitteilte (dpa-AFX). Das Neugeschäft soll nun nur noch etwa 7,5 Milliarden Euro erreichen.

Auch beim Vorsteuergewinn wird die Bank vorsichtiger und stellt nur noch das untere Ende der Spanne von 30 bis 40 Millionen Euro in Aussicht. Im dritten Quartal gingen die Erträge auf 99 Millionen Euro zurück, der Gewinn vor Steuern lag bei 12 Millionen Euro. Für die Aktie ist das ein klarer Dämpfer, weil die Erwartungen am Markt zuvor höher lagen (dpa-AFX).

Warum die Bank den Markt nervös macht

Die Deutsche Pfandbriefbank ist eng mit dem Gewerbeimmobilienmarkt verbunden. Genau dort hakt es weiter: Wenn Transaktionen verschoben werden und Finanzierungen zäher laufen, trifft das direkt das Neugeschäft und damit die Ertragskraft der Bank. Der Rückzug aus dem verlustreichen US-Geschäft stützt zwar die Bilanz, ersetzt aber nicht die fehlende Dynamik im Kerngeschäft.

Für Anleger zählt jetzt vor allem, ob sich die Lage im Immobilienmarkt im weiteren Jahresverlauf stabilisiert und ob die Bank ihre verbliebenen Zielgrößen überhaupt noch sauber erreichen kann. Die jüngsten Zahlen zeigen: Die Erholung kommt langsamer als erhofft, und die Börse nimmt jede neue Vorsicht sofort mit Abschlägen auf. Genau deshalb bleibt die Aktie stark nachrichtensensibel.

Was die Analysten sagen

Bei den Analysten überwiegt weiter eine vorsichtige bis freundliche Haltung: Zwei von drei Häusern stufen die Aktie positiv ein, eines bleibt bei Hold. Die Kursziele reichen von 3,10 Euro bei Deutsche Bank Research bis 5,50 Euro bei Warburg Research; zuletzt senkte MPCM das Ziel auf 4,20 Euro, blieb aber bei Buy.

Was der Chart sagt

Der Kurs steht bei 2,59 € und damit unter der 50-Tage-Linie bei 3,05 € sowie unter der 200-Tage-Linie bei 3,31 €. Die Spanne der letzten 20 Handelstage reicht von 2,67 € bis 3,14 €. Zum 52-Wochen-Hoch bei 4,67 € fehlen 45 %.

Zwei Szenarien