Heidelberger Druckmaschinen vor dem Halbjahresbericht: Hält die Aktie die 1-Euro-Zone?

Morgen legt Heidelberger Druckmaschinen den Halbjahresbericht vor, nachdem die jüngsten Analystenstimmen die Margenfrage wieder zugespitzt haben. Bleibt der Kurs über dem jüngsten Tief, oder wird der Bericht zum nächsten Belastungstest?

• MPCM hat das Kursziel auf 1,20 Euro gesenkt und rät nur noch zu Hold; damit rückt die Frage in den Vordergrund, wie viel Spielraum die Profitabilität noch hat.
• mwb research bleibt bei Buy, hat das Kursziel aber auf 2,00 Euro gekappt; die Aktie steht damit zwischen Skepsis und Hoffnung.
• Der Kurs liegt unter der 50-Tage-Linie und nur knapp über dem jüngsten Tief; technisch bleibt das Bild angeschlagen.

MPCM wird skeptisch MPCM hat Heidelberger Druckmaschinen am 30.10. auf „Hold“ abgestuft und das Kursziel von 1,80 auf 1,20 Euro gesenkt, wie der dpa-AFX Analyser am 11.11. berichtet. Als Begründung nennt das Haus die gesenkte Margenprognose und verweist darauf, dass der gut laufende Auftragseingang nicht vor Kostendruck schützt.

Am selben Tag hat mwb research die Gewinnwarnung ebenfalls aufgegriffen und das Kursziel auf 2,00 Euro reduziert, die Kaufempfehlung aber bestätigt. Für die Aktie wird damit aus der Transformationsstory erst einmal eine Glaubwürdigkeitsprüfung.

Vor dem Halbjahresbericht zählt nur die Marge

Heidelberger Druckmaschinen hat laut mwb research die Guidance für die bereinigte EBITDA-Marge auf 5,6 bis 6,6 Prozent gesenkt. Zuvor war eine spürbare Verbesserung gegenüber dem Vorjahr in Aussicht gestellt worden. Der Umsatz-Ausblick von 2,3 Milliarden Euro bleibt zwar unverändert, aber genau die Profitabilität steht nun im Mittelpunkt.

Der Markt will jetzt sehen, ob die schwächere Marge nur ein Ausrutscher ist oder ein tieferes Problem hinter den Kulissen steckt. MPCM spricht von einem möglichen Wendepunkt, während mwb research trotz der Kürzung auf eine robuste Nachfrage verweist. Entscheidend wird, ob der Bericht morgen den Druck herausnimmt oder die Zweifel verstärkt.

Was die Analysten sagen

Von den beiden hier genannten Häusern ist nur eines klar skeptisch: MPCM rät nach der Senkung des Kursziels nur noch zu „Hold“ und nennt 1,20 Euro. mwb research bleibt bei „Buy“, hat das Ziel aber auf 2,00 Euro gesenkt. Die Spanne zeigt: Die Erwartungen an die Erholung liegen derzeit weit auseinander.

Was der Chart sagt

Der Kurs steht bei 1,10 € und damit unter der 50-Tage-Linie bei 1,34 € sowie unter der 200-Tage-Linie bei 1,42 €. Die Spanne der letzten 20 Handelstage reicht von 1,04 € bis 1,38 €. Zum 52-Wochen-Hoch bei 2,17 € fehlen 49 %.

Zwei Szenarien