CEWE Stiftung vor dem Q3-Bericht: Hält die Aktie die Hürde?

In drei Tagen legt CEWE die Zahlen für das dritte Quartal vor, und genau dort entscheidet sich der nächste Impuls. Nach dem Kartellamtsschritt und der laufenden Rückkaufserie steht nun die Frage im Raum, ob der Kurs mehr Luft nach oben bekommt oder erneut an der Marke hängen bleibt.

• Das Bundeskartellamt hat ein laufendes Fusionskontrollverfahren zum mittelbaren Erwerb von Kodak Moments Retail Photo Solutions veröffentlicht, was den geplanten Zukauf weiter auf Kurs hält.
• CEWE setzt das Aktienrückkaufprogramm fort; die zuletzt gemeldeten Käufe stützen das Signal, dass der Vorstand weiter Vertrauen in die eigene Bewertung zeigt.
• Vor den Quartalszahlen bleibt die Aktie technisch eng an der oberen Spanne, denn der Abstand zum jüngsten Hoch ist klein und frischer Nachrichtenstoff fehlt noch.

Gute Nachrichten, enger Deckel. CEWE meldet am Samstag einen weiteren Schritt im Zusammenhang mit dem geplanten Erwerb von Kodak Moments Retail Photo Solutions. Das Bundeskartellamt führt dazu ein laufendes Fusionskontrollverfahren, wie aus der veröffentlichten Mitteilung hervorgeht (Bundeskartellamt, 07.11.).

Parallel läuft das Aktienrückkaufprogramm weiter: In der Zwischenmeldung vom 2. November nennt CEWE für den Zeitraum 26. bis 30. Oktober insgesamt 3.000 zurückgekaufte Aktien (EQS Group, 02.11.). Am Freitag notierte die Aktie zuletzt bei 114,00 Euro und damit weiter unter dem 20-Tage-Hoch.

Der Zukauf ist nur dann ein Kurstreiber, wenn die Prüfung ohne Stolpersteine durchläuft

Für CEWE passt der Kodak-Zukauf in ein Geschäft, das stark von Saison, Foto-Produkten und wiederkehrender Nachfrage lebt. Gerade deshalb schaut der Markt genau auf Akquisitionen, die das Portfolio verbreitern oder zusätzliche Erträge bringen sollen. Eine kartellrechtliche Prüfung ist dabei kein Drama, aber sie hält den Prozess sichtbar offen.

Spannend bleibt auch die Kombination mit dem laufenden Rückkaufprogramm. Solche Käufe stützen oft die Wahrnehmung des Marktes, ersetzen aber keinen echten operativen Impuls. Nach den letzten Analystenkommentaren ist die Stimmung ohnehin freundlich, der Kurs muss nun erst zeigen, ob er die jüngste Hürde wirklich knackt.

Was die Analysten sagen

Bei den Analysten ist das Bild klar positiv: Alle drei zuletzt gelisteten Häuser stufen CEWE auf Buy ein. Die Kursziele reichen von 126,00 bis 158,00 Euro, im Mittel liegen sie bei 147,33 Euro und damit spürbar über dem Kurs. Zuletzt hatte MPCM am 8. Oktober die Kaufempfehlung nach einem Kapitalmarkttag bestätigt; Warburg Research und Baader Bank waren am 13. August nach Zahlen dran.

Was der Chart sagt

Der Kurs steht bei 115,40 € und damit über der 50-Tage-Linie bei 110,06 € sowie über der 200-Tage-Linie bei 100,69 €. Die Spanne der letzten 20 Handelstage reicht von 110,00 € bis 118,20 €. Zum 52-Wochen-Hoch bei 118,20 € fehlen 2 %.

Zwei Szenarien