TKMS rutscht nach den Aufträgen ab: Warum der Markt zögert

TKMS bleibt operativ mit Marineaufträgen gut gefüttert, doch die Aktie verliert trotzdem deutlich an Boden. Offen ist nun, ob die jüngsten Programme schon eingepreist sind oder der Kurs die nächste Antwort erst noch sucht.

• Die Auftragslage bei U-Booten und Fregatten sorgt weiter für Rückenwind und stützt die Planung über längere Zeit. Das hält die Fantasie im Geschäft am Leben, auch wenn der Kurs zuletzt schwächer lief.
• Die Aktie fiel zuletzt klar zurück und liegt unter der 50-Tage-Linie. Das zeigt, dass der Markt die guten Nachrichten nicht mehr sofort in höhere Kurse übersetzt.
• Drei von drei Analysten bleiben laut den jüngsten Einstufungen positiv und sehen ein Kursziel von 115,00 Euro. Das signalisiert Vertrauen, aber der Abstand zum aktuellen Kurs wird damit auch größer.

Mehr Aufträge, weniger Schwung TKMS profitiert von einer wachsenden maritimen Aufrüstung in Europa. Am 3. November hieß es, dass sich die Auftragsbücher mit langfristigen U-Boot- und Fregattenprogrammen füllen und die jüngste Entscheidung des Bundestages über zusätzliche Kriegsschiffe die industrielle Planungssicherheit stärkt (NTG24.de).

Für die Aktie kommt das in einem heiklen Moment: Der Kurs liegt am Donnerstagmittag bei 83,53 Euro und damit unter Druck. Der Markt reagiert damit offenbar nicht nur auf die operative Fantasie, sondern auch auf die Frage, wie viel davon bereits im Kurs steckt.

Die 83-Euro-Zone wird zum Prüfstein

Für TKMS zählt an der Börse vor allem, ob aus politischen Zusagen belastbare Umsätze und Erträge werden. Genau hier liegt der Charme des Geschäfts: Marineprojekte laufen meist lange, brauchen hohe Vorlaufzeiten und schaffen damit Sichtbarkeit, wenn die Aufträge einmal stehen.

Gleichzeitig reagieren Anleger bei Rüstungstiteln oft empfindlich, wenn viel Hoffnung schon eingepreist ist. Bei TKMS spricht zwar die Nachrichtenlage für Rückenwind, doch der aktuelle Kursverlauf zeigt, dass der Markt erst noch einen Beweis sehen will, dass aus den Aufträgen auch ein tragfähiger Börsenfall wird.

Was die Analysten sagen

Die Analysten sind bei TKMS geschlossen freundlich gestimmt: Drei von drei Häusern raten zum Kauf oder sehen die Aktie positiv. Das Kursziel liegt einheitlich bei 115,00 Euro, also klar über dem aktuellen Niveau. Am 19. Oktober haben Deutsche Bank Research und Bernstein Research ihre Einschätzungen zuletzt bestätigt, Metzler lag bereits am 12. August mit einer Anhebung auf 115,00 Euro richtig weit vorne.

Was der Chart sagt

Der Kurs steht bei 80,44 € und damit unter der 50-Tage-Linie bei 83,48 €. Die Spanne der letzten 20 Handelstage reicht von 72,48 € bis 90,20 €. Zum 52-Wochen-Hoch bei 108,66 € fehlen 26 %.

Zwei Szenarien