Adyen: Analysten bleiben positiv – die Margenfrage hält die Spannung hoch

Adyen zieht wieder an, doch der eigentliche Test liegt weiter vor der Aktie: Wie schnell kann der Zahlungsdienstleister die Zweifel an der Profitabilität ausräumen? Die Analysten bleiben freundlich, schieben ihre Kursziele aber teils zurück (dpa-AFX Analyser).

• Goldman Sachs hält an „Buy“ fest und sieht mit 1.600 Euro weiter deutlich Luft nach oben, obwohl das Haus sein Kursziel am 02.11. von 1.750 Euro gesenkt hat (dpa-AFX Analyser).
• Alle sechs erfassten Analystenhäuser bleiben positiv für Adyen, was den Rückhalt am Markt stärkt, auch wenn die Erwartungen an die Marge kleiner geworden sind.
• Technisch arbeitet sich die Aktie zwar nach oben, bleibt aber unter der 50-Tage- und 200-Tage-Linie, sodass der Weg nach oben noch nicht frei ist.

1.600 Euro im Blick 1.600 Euro nennt Goldman Sachs noch immer als Kursziel für Adyen, auch wenn die US-Investmentbank die Marke am 02.11. von 1.750 Euro auf 1.600 Euro gesenkt hat (dpa-AFX Analyser). Die Einstufung blieb bei „Buy“. Mohammed Moawalla verwies in seiner Einschätzung auf die weiter gute Umsatzentwicklung, die aus seiner Sicht von dem gesenkten Margenziel überlagert werde.

Die Aktie reagierte auf die jüngsten Nachrichten und auf die zuvor gekappte Margenprognose des Zahlungsabwicklers bereits mit Druck. Am Markt steht damit weniger die Wachstumsstory infrage als die Frage, wie schnell sich die Profitabilität wieder fangen kann. Genau an diesem Punkt setzen die neuen Analystenstimmen an: Sie bleiben klar positiv, rücken die Ziele aber etwas nach unten.

Die Margenfrage dominiert den Kurs

Adyen ist als Zahlungsabwickler eng mit dem Online-Handel und internationalen Händlerströmen verbunden. Für die Börse zählt deshalb nicht nur, dass das Geschäft wächst, sondern vor allem, wie viel davon am Ende als Marge hängen bleibt. Wenn der Markt an dieser Stelle nervös wird, reicht selbst ein intakter Umsatztrend nicht aus, um den Kurs sofort zu stabilisieren.

Genau das sieht man jetzt im Analystenbild: Sechs von sechs Häusern bleiben positiv, doch die Kursziele wurden in den vergangenen Tagen spürbar angepasst. UBS liegt bei 1.300 Euro, JPMorgan bei 1.350 Euro, Jefferies bei 1.233 Euro und die DZ Bank bei 1.250 Euro; Goldman Sachs steht mit 1.600 Euro am oberen Ende der Spanne. Für die Aktie heißt das: Die Experten trauen Adyen weiter viel zu, verlangen aber mehr Belege dafür, dass Wachstum und Ertrag wieder zusammenlaufen.

Was die Analysten sagen

Die Tendenz bleibt eindeutig freundlich: Alle sechs erfassten Häuser empfehlen Adyen weiter positiv. Nach den jüngsten Quartalszahlen und der gesenkten Margenprognose haben mehrere Analysten ihre Kursziele reduziert, aber niemand ist auf die Gegenseite gewechselt. Die Spanne reicht nun von 1.233 bis 1.600 Euro, der Schnitt liegt bei 1.367 Euro.

Was der Chart sagt

Der Kurs steht bei 885 € und damit unter der 50-Tage-Linie bei 920 € sowie unter der 200-Tage-Linie bei 935 €. Die Spanne der letzten 20 Handelstage reicht von 812 € bis 967 €. Zum 52-Wochen-Hoch bei 1.478 € fehlen 40 %.

Zwei Szenarien